瑞赫在研究纪要中写道，由于苹果在两年内平摊iPhone营收与成本，报告数字之间出入很大。瑞赫在研究中突出了iPhone的现金增值，并指出大家都忽视了这一特殊会计行为产生的深远影响，因为该行为隐藏了收益趋势。

　　瑞赫指出，iPhone毛利率约60%，苹果其他产品毛利率约33%。他认为iPhone营收占苹果2009财年调整后营收的28%，2012年将增长至逾40%。即使iPhone毛利率下滑至50%，苹果毛利率也会受益于产品结构调整，由2009财年的36%增长至2012年的39%。

　　他写道，即使苹果自2009年6月份后不再销售iPhone，假设其他产品毛利率为33%，其今年第四季度毛利率将达到37%；2010年毛利率将为36%，与2009年持平。他指出，华尔街认为苹果2009年-2011年间的毛利率持平，这意味着苹果电脑和iPod利润将出现大幅下滑。

　　瑞赫发现苹果2009财年调整后每股收益9.13美元；2010财年调整后每股收益11.16美元；2011财年调整后每股收益13.83美元。瑞赫以此为依据，预计苹果2009财年每股收益5.42美元，2010财年每股收益7.92美元，2011财年每股收益10.18美元；并将苹果股票目标价由170美元调高至255美元